Šef investicija francuske grupe Amundi: Kakav je mogući razvoj rata u Ukrajini?

Krajem februara, Ruska Federacija je započela rat napadom na Ukrajinu. Iako ruski režim još ne može da slavi svoje uspjehe, naprotiv, uspio je ujediniti gotovo cijeli svijet, koji je nedvosmisleno osudio sadašnju invaziju. Isto tako, zapadne zemlje su smislile niz efikasnih sankcija kako bi oštetile svoju ekonomiju. Ali kako će se situacija dalje razvijati? Ovo je prokomentarisao ugledni šef investicija francuske grupe Amundi, Vincent Mortier, prema kojem će cijela stvar imati svoj kraj. On je posebno izrazio ova predviđanja.

Rezultati u roku od nekoliko sedmica ili mjeseci

Prihvatljiv izlaz iz krize za Putina (sjećate li se Kube 1962.?) - Uspješni pregovori između Ukrajine i Rusije i/ili suspenzija sankcija  

Ekonomske posljedice

• Centralne banke će se vratiti na svoju uobičajenu retoriku, rast će se usporiti u Evropi i postoji rizik od recesije (s obzirom na trenutne probleme i greške u ECB-ovoj politici povećanja i smanjenja kamatnih stopa)
• Izvoznici robe iz SAD-a i zemalja LATAM-a i Kine biće poželjne klase imovine

Finansijska tržišta

• Dionice odbrane i sajber odbrane su u porastu
• Dionice IT kompanija također mogu imati koristi od krize
• Cijene energije ostaju visoke sve dok ne dođe do strukturne diversifikacije dobavljača (pitanje od nekoliko godina)

Rusija će pobijediti: kraj režima Zelenskog, nova vlada

Ekonomske posljedice

• Ukrajina će Rusiji otvoriti vrata za dalje napredovanje u Evropu, uglavnom u baltičke zemlje i Poljsku
• Građanski rat u Rusiji/Ukrajini sa velikim gubicima života
• Rusija testira NATO sajber napadima ili odmazdom, NATO će odgovoriti, Rusija prelazi crvenu liniju
• Kina će želeti da pokaže svoju poziciju u novom svetskom poretku
  -> Mogu se pojaviti i drugi sukobi

Finansijska tržišta

• Visoke cijene energije
• Volatilnost tržišta (tržišta će reagovati na činjenicu da Rusija može preći sljedeću crvenu liniju) - smanjenje zarade kao realni rizik (Evropa)
• Pronalaženje sigurnih investicija, prodaja likvidnih sredstava (vlasnički kapital i krediti)
• Slabljenje evra

Građanski rat, opsada Kijeva, veliki broj poginulih (slično kao u Čečeniji)  

Ekonomske posljedice

• Masakr u Kijevu i drugim gradovima; veliki broj žrtava je neprihvatljiv za ruske državljane
• To bi vjerovatno značilo direktnu oružanu konfrontaciju sa Zapadom (ali ne i nuklearnu eskalaciju)

Finansijska tržišta

• Kapitulacija berze i panična prodaja

Rusija će izgubiti: Putinovom režimu prijeti jaka opozicija

• pogoršavajući domaću autoritarnu represiju, u Rusiji će doći do socijalnih nemira ili građanskog rata

Ekonomske posljedice

• Rusija će ući u ekonomsku recesiju i finansijsku krizu sa ograničenim globalnim prelivanjem ako nova Rusija postane "zapadni satelit"

Finansijska tržišta

• Rasprodaja na tržištima, takozvani fragmentirani svijet, može zabilježiti američku i azijsku imovinu, eventualno i evropsku, ako ne dođe do duboke recesije

Nuklearna deeskalacija koju podržava Kina: brzi ratni manevri

• EU/SAD implementiraju nove sankcije, demonstraciju sile u civilizovanom obliku. Kina će podržati Zapad u odbijanju nasilja.
• Rusija će zaustaviti vojne akcije. Ekonomija je zamrznuta, politički sistem će ostati.

Ekonomske posljedice

• Kašnjenja u isporukama robe (nafta, gas, nikl, aluminijum, paladijum, titan, željezna ruda) će uzrokovati poremećaj poslovanja i kašnjenja
• Poticanje globalnog ekonomskog rasta
• Rusija će ući u sistemsku finansijsku krizu i ekonomsku recesiju (dubina zavisi od dužine rata)
• Fiskalni i monetarni napori će biti hrabriji. ECB odustaje od normalizacije
• Izbjeglička kriza u Evropi
• Nova evropska vojna doktrina

Finansijska tržišta

• Pritisak na energetskom tržištu ostaje
• Finansijska tržišta u neistraženim vodama (zahvaljujući sistemskoj prijetnji na ruskim tržištima)
• Pobjegnite u kvalitet (sigurna utočišta)
• Isključivanje nekih ruskih banaka iz SWIFT-a podržat će korištenje alternativnih kanala, kao što su kriptovalute (Etherum i druge)

Ishod sukoba će trajati duže

Vojne aktivnosti u zastoju, Ukrajina se odupire, ruska ofanziva se razvlači mjesecima.

Produžene borbe, ali sukob niskog intenziteta

Ekonomske posljedice

• Civilne i vojne žrtve
• Poremećaj globalnih lanaca snabdevanja
• Rastuće nezadovoljstvo javnosti u Rusiji
• Povećanje sankcija Rusiji
• Širenje NATO-a, sa vjerovatnim ulaskom nordijskih zemalja, neće dovesti do direktnog vojnog sukoba
• Stagflacija u Evropi
• ECB će u suštini izgubiti svoju nezavisnost. Biće primoran da ponovo razmisli o kupovini imovine (da podrži troškove odbrane i energetske tranzicije) direktno ili indirektno

Finansijska tržišta

Borba protiv globalne stagflacije: Centralne banke se vraćaju u prvi plan kontroverznim potezom na dugom kraju krivulje prinosa i globalnim finansijskim uslovima

• Borba protiv globalne stagflacije: Centralne banke se vraćaju kontroverznom potezu na dugom kraju krivulje prinosa i globalnim finansijskim uslovima
• Realne stope će ostati u negativnom teritoriju: nakon korekcije, investitori će se fokusirati na dionice, kredite i tražiti izvore stvarne aprecijacije na tržištima u razvoju (EM)
• Potraga za sigurnim likvidnim sredstvima (gotovina, plemeniti metali, itd.)

Dug vojni sukob visokog intenziteta: očekujmo najgore

• Moguća upotreba nuklearnog oružja
• Globalna sistemska prijetnja, globalna stagflacija, kolaps finansijskih tržišta koja će ostati vrlo nestabilna

Period rata može opravdati snažnu finansijsku represiju. Realne kamatne stope će ostati duboko u dubokom negativu.