George Philip Gornje granice cijena energenata svakako izazivaju veliko interesovanje. Da li vlada ide u dobrom smjeru, koji su rizici prijedloga i kakve efekte mogu očekivati dioničari ČEZ-a, odgovara analitičar XTB-a Jiří Tyleček.
Češka vlada je posljednjih dana postavila ograničenja cijena struje i plina. Mislite li da je ovo korak u pravom smjeru?
Mjere svakako idu u dobrom smjeru. Domaćinstva i kompanije moraju se podržati u vremenima krize, a stanovništvo se mora osloboditi straha od budućnosti. Nažalost, još uvijek ne postoji određeni oblik podrške. Potrebno je još mijenjati zakone kako bi se usvojio paket izmjena.
Plafoni cijena struje i plina, međutim, također znače blanko ček u državnu blagajnu. Zar se ne plašite velikih dugova?
Svakako je tačno da ako se situacija na energetskom tržištu smiri, država treba da se povuče iz subvencija. Iskustvo pokazuje da je ukidanje beneficija vrlo politički osjetljivo, i istina je, bojim se da nećemo upasti u velike budžetske deficite u godinama koje dolaze.
Brojni ekonomisti također upozoravaju da svaki plafon cijena može izazvati opasnu situaciju iznenadne nestašice datog proizvoda. Da li su ove zabrinutosti validne i da li postoje drugi rizici sa ovom mjerom?
Plafoni cijena su netržišne mjere koje često imaju visoke troškove. Kratkoročno, njegovo uvođenje može biti od koristi u ekstremnim situacijama, ali dugoročno je to put u pakao. Ograničenje može produžiti krizu, čak je i pogoršati. Vlada mora biti veoma oprezna.
Koliko ograničavanje cijene struje može uticati na privredu i dionice ČEZ-a?
Ovo je dobro pitanje i nažalost još nema jasnog odgovora. Još uvijek nije izvjesno koliku će državnu kravu učiniti od Čeških Budejovica. Prema najnovijim dokumentima, evropsko rješenje gornje granice cijena za proizvođače trebalo bi da znači i nemogućnost uvođenja dodatnog oporezivanja, tzv. Plafon od 180 €/MWh za struju proizvedenu bez gasa je i dalje mnogo veći od onoga što je kompanija prodala struju za ovu i narednu godinu. I retroaktivno oporezivanje ove godine je također još uvijek neizvjesno. Ali da sumiramo, za sada izgleda da će uticaj na finansije kompanije verovatno biti manji od očekivanog. Ali dok sve nije crno-belo, nema sigurnosti.
Dakle, mislite li da cijena dionica ČEZ-a i dalje može funkcionirati kao takva alternativa opštem energetskom rastu?
Nažalost, dionice Čeza su posljednjih mjeseci jako pretrpjele zbog neizvjesnosti oko državne intervencije u energetskoj industriji. I sam sam se u jesen prošle godine zaštitio od rasta cijena energenata akcijama ČEZ-a. Iako nisam prošao tako loše kao seljaci na člumci, usuđujem se reći da bi bez predstojeće uredbe njihova trenutna vrijednost bila desetine posto veća. U predstojećem onlajn emitovanje na temu energetske krize Pitao bih naše goste da li još ima smisla držati dionice ČEZ-a ili bi bilo bolje da ih se otarase.
Kako bi se situacija mogla razvijati u nadolazećoj zimi?
Vjerujem da ćemo izbjeći kritični scenario masovnog gašenja industrije, čak i ako bude više korporativnih promašaja. Uspećemo da prebrodimo krizu, ali ćemo i dalje plaćati visoke iznose za energiju, bilo po fakturama dobavljača ili kroz povećanje deficita državnog budžeta.
Jiří Tyleček, XTB analitičar
Postao je obožavatelj finansijskih tržišta tokom studija na univerzitetu, kada je obavio svoje prve trgovine na berzi. Nakon nekoliko radnih iskustava, počeo je raditi kao analitičar finansijskog tržišta u XTB-u, fokusirajući se na trgovinu robom, vođenu naftom i zlatom. U roku od nekoliko godina proširio je svoja interesovanja na centralno bankarstvo. U Energije je ušao preko dionica ČEZ-a. Njegov trenutni rad uključuje fundamentalnu analizu valutnih parova, roba, dionica i berzanskih indeksa. Intelektualno se transformisao od čvrstog pristalica slobodnog tržišta u odlučnog liberala.
